風險承受度、風險承受能力和風險需求有什麼不同？
風險承受度是您願意忍受多大的起伏；風險承受能力是在計畫不必改變的前提下，您承擔得起多少損失；風險需求是您的目標要承擔多少風險才可能達成。三者常常不一致，安全的水準由其中最低的那一個決定。
「三者取最低」這條規則，是從忽略它時會出的問題歸納出來的。承擔超過自己心理能忍受的風險，可能會在下跌後賣出，把帳面損失變成實際虧損。承擔超過自己負擔得起的風險，一次下跌就可能逼您賣出或延後目標。承擔超過需要的風險，則是白白扛著不必要的風險。
| 檢驗 | 它問的問題 | 影響它的因素 |
|---|---|---|
| 承受意願（願不願意） | 下跌時我會有什麼感受？我會賣出嗎？ | 個性、過去經歷下跌的經驗、多常查看價格 |
| 承受能力（承擔得起嗎） | 我承擔得起這筆損失，而不必改變計畫嗎？ | 距離需要用錢的時間、工作穩定度、緊急預備金、債務、需要扶養的家人 |
| 風險需求（需要多少） | 我的目標需要承擔多少風險？ | 目標的金額、每月能存多少、可用的時間 |
承受能力是硬性上限：就算您對風險看得很開，如果這筆錢明年就要用，也無濟於事。如果目標需要的風險，超過您願意或能夠承擔的程度，比較安全的解法通常是調整目標、日期或每月存款，而不是硬撐著承擔更多風險。
怎麼評估自己的風險承受度？
評估風險承受度時，請用金額而不是百分比來回答問題，並看您在過去的下跌中實際做了什麼，而不是希望自己會怎麼做。把答案寫下來。網路上的投資屬性問卷可以參考，但許多問卷主要只問意願，所以承受能力和需求要另外檢查。
意願：下跌時會有什麼感受？
- 如果您的投資在幾個月內跌掉三分之一，您會賣出、等待，還是加碼？
- 您以前曾在大跌中繼續持有嗎？當時實際上做了什麼？
- 您會多常查看市值？表現很差的一週，會怎麼影響您的睡眠或心情？
- 連續兩三年在對帳單上看到虧損，您能不去動它嗎？
能力：您承擔得起嗎？
- 您什麼時候需要用這筆錢？請具體到年份。
- 緊急預備金已經到位了嗎？高利率債務還清了嗎？
- 您的收入有多穩定？有人靠這份收入生活嗎？
- 如果這筆錢跌掉三分之一，會影響任何目標或帳單嗎？
需求：目標需要多少風險？
- 這個目標要花多少錢？什麼時候要用？
- 您每個月能為它存多少？
- 只靠存錢，搭配延後日期或降低目標，能不能達成？
不要把分數加總，而是把答案並排來看。如果「意願」說可以，「能力」卻說不行，就以能力為準。如果只靠存錢就能達成目標，您可能幾乎不需要承擔投資風險。
下跌換算成金額，會是什麼樣子？
請想像實際的金額。在這個示意中，US$20,000 下跌 30% 變成 US$14,000，帳面損失 US$6,000。要回到 US$20,000，剩下的 US$14,000 必須上漲約 43%，而不是 30%，因為回升是從較小的基數開始。回升可能要好幾年，也不一定會發生。
接著加上時間。假設市值在 US$14,000 附近停留兩年。如果您原本打算在第二年拿這筆錢付購屋頭期款，就得在認賠賣出和延後購屋之間做選擇。如果這筆錢十五年後才要用，同樣的下跌雖然令人不舒服，卻不會改變您的計畫。
這個差別就是實際上的風險承受能力：跌幅一模一樣，但只有其中一人被迫採取行動。承受意願則是另一半。市值剩下 US$14,000 時，您會繼續持有，還是為了擺脫那種感覺而賣出？一旦賣出，損失就固定在 US$6,000。
| 階段 | 市值 | 代表的意義 |
|---|---|---|
| 下跌前 | US$20,000 | 投入的金額 |
| 下跌 30% 之後 | US$14,000 | 帳面損失 US$6,000 |
| 回本需要的漲幅 | 約 43% | US$6,000 ÷ US$14,000 |
| 如果現在賣出 | US$14,000 | US$6,000 的損失成為實際虧損 |
僅為示意：金額皆為假設。實際的下跌可能更深、持續更久，也可能永遠回不來，有些投資甚至會全部賠光。
投資期間的長短，怎麼影響您能承擔的風險？
錢能放著不動的時間愈長，從下跌中回升的時間就愈多，所以較長的投資期間通常會提高您的風險承受能力。期間短則會降低它：大約五年內要用的錢，幾乎沒有時間回升。不過時間並不會消除風險，有些下跌持續得比任何人預期的都久。
讓每一筆錢對應自己的日期。三年後要用的頭期款，和二十五年後才要用的退休金，承受能力差別很大，即使是同一個人、同樣的個性也一樣。
日期愈接近，投資期間也愈短。距離用錢還有十年時能承擔不少風險的錢，到了最後幾年，可能需要逐步轉回存款，避免最後階段的一次下跌毀掉目標。
| 什麼時候要用這筆錢 | 承受下跌的能力 | 通常適合放在哪裡 |
|---|---|---|
| 大約兩年內 | 低 | 隨時能動用的存款 |
| 兩到五年 | 有限 | 大多放存款，也可以搭配到期日對準用錢時間的定存 |
| 五年以上 | 較高，前提是其他檢驗也通過 | 打好基礎之後，可以考慮投資 |
僅為一般性的模式，不是個人建議。
分散投資如何改變您的風險？
分散投資是把錢分散到許多投資上，讓單一投資失敗時不會拖垮整筆錢。它能降低來自單一公司、產業或加密貨幣的風險，但無法阻止整個市場下跌。分散得好的組合，波動通常比單押一個標的小，這也會改變您需要準備承受多大的跌幅。
請看實際持有什麼，而不是名稱看起來像什麼。名稱不同的兩檔基金，可能持有差不多的公司；圍繞單一主題的基金，表現也比較像單押一個標的。分散還可以涵蓋不同種類的投資、不同地區，以及替您保管資產的不同機構。
分散投資降低的是某一種風險，而不是風險本身。分散得很廣的一籃子股票，在不好的年份仍可能跌掉三分之一，所以上面的三項檢驗依然適用。單一持股的比重壓過其他所有部位，也是下面所列的風險不相符警訊之一。
哪些跡象代表您的投資風險太高？
最明顯的跡象在您的行為上：一天看好幾次價格、為正常的波動失眠、每次下跌就想賣出，或是追逐最近的熱門標的來彌補虧損。財務上的跡象也很重要，例如近期就要用錢、沒有緊急預備金，或是單一持股的比重壓過其他所有部位。
- 您每天查看市值，心情也跟著起伏。
- 您曾在下跌後賣出，結果眼看價格漲回來，自己卻已經出場。
- 您曾借錢，或動用繳帳單的錢來投資。
- 單一持股、主題或加密貨幣占了您大部分的錢。
- 您說不出如果市值跌掉三分之一，自己會怎麼做。
- 這筆錢已經預定在未來幾年內要用在某件事上。
風險承擔得太少也有跡象：長期資金幾十年都放在現金裡，眼看目標愈來愈遠；或者因為每次下跌都像世界末日，所以從來不敢投資。如果「需求」檢驗顯示有缺口，請先重新檢視目標和時間。
風險承受度會隨時間改變嗎？
會。承受意願通常隨著經驗和年齡慢慢改變，承受能力卻可能因為換工作、被裁員、生小孩或繼承遺產而一夕改變。近期行情也會扭曲感受：多頭幾年後容易變大膽，經歷下跌後又容易變謹慎。請每年檢視這三項檢驗一次，人生出現重大變化時也要重新檢視。
把答案連同日期寫下來並保存。拿它和您在下一次下跌時的實際行為比較，是最誠實的風險測驗。這也是您在下一條學習路線會讀到的投資決策日記的起點。
想用自己的數字做這三項檢驗嗎？在一對一投資家教中，您會和家教老師一起逐項檢驗，並閱讀真實基金文件中的風險章節；決定權始終在您手上。下一課：投資費用怎麼收。
風險承受度：常見問題
投資新手的風險承受度多少才算合理？
沒有好或壞的水準。對任何人來說，合理的水準都是意願、能力與需求三者中最低的那一個。許多新手還沒經歷過大跌，所以一開始承擔比問卷結果更少的風險，親身體會實際的下跌是什麼感覺，往往會有幫助。
風險承受度和風險承受能力一樣嗎？
不一樣。承受意願是情緒上的：您願意接受多大的起伏。承受能力是財務上的：在不改變計畫的前提下，您承擔得起多少損失。一個人可能對風險很淡定，卻因為很快就要用錢，承受能力仍然很低。
投資屬性問卷能告訴我風險承受度嗎？
它可以當作起點，但許多問卷主要只問意願，而且答案會隨近期行情變動。請另外檢查承受能力和需求，並把答案和您在過去下跌時的實際作為相互比較。
什麼時候該就風險問題尋求個人化建議？
如果您正在決定如何投資一大筆錢、退休金或其他人倚靠的錢，或者三項檢驗指向截然不同的方向，受主管機關監管的投資顧問可以評估您的整體狀況。Riznovar 教您理解其中的取捨，但不提供個人建議。